Le ratio qui ignore les bonnes surprises (et change tout en finance)

Les investisseurs ont longtemps utilisé le ratio de Sharpe pour mesurer la vraie performance de leurs placements. Mais un détail agace : il pénalise aussi bien les mauvaises que les bonnes surprises de rendement. Entre 1966 et les années 1990, Frank Sortino a eu une idée brillante : créer un ratio qui ne compte que les vrais risques — ceux qui font baisser les gains en dessous de l'objectif visé. Résultat ? Le ratio de Sortino ignore les pics positifs inattendus et mesure uniquement la volatilité négative. Aujourd'hui, cette approche révolutionne la comparaison des portefeuilles : deux stratégies affichent le même rendement brut, mais avec le ratio de Sortino, une peut sembler bien meilleure que l'autre. C'est ce qui sépare l'illusion de la vraie efficacité d'investissement.